华泰沪深300ETF认购期权三日暴涨150%但今日看涨情绪已偏谨慎

期权市场风景这边独好,借政策利好东风,凭跨年行情余威,华泰300ETF认购期权三日涨幅高达150%。

以行权价和行权点位做横向对比,上交所华泰沪深300ETF期权(以下简称华泰300ETF期权)三日涨幅150%,深交所嘉实沪深300ETF期权(以下简称嘉实300ETF期权)三日涨幅95%,中金所沪深300股指期权(以下简称股指期权)三日涨幅95%。

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2019年12月23日,沪深300指数衍生的期权“三胞胎”上市,当日沪深300指数收盘在3967.10点。行权价4000点(4.000元)的期权合约上市以来比较有代表性,可以作为短期衡量市场表现的基准。

今日早盘买入上证50认购期权“50ETF购1月3100”的新进投资者其实是亏钱的,只有节前买入的投资者才有钱赚,按开盘价算,今日新进场资金亏损22%。

隐含波动率冲高回落表明看涨情绪谨慎

从当日隐含波动率方面看,新年第一个交易日,股指期权隐含波动率冲高回落。

不过,今日新进场资金却没占到便宜,期权价格冲高回落,以开盘价计算,买入上证50ETF行权价3.100认购期权的投资者收盘亏了22%。隐含波动率也是冲高回落,市场的看涨情绪其实偏谨慎。

沪深300股指期货主力合约“IF2001”新年第一个交易日上涨1.35%,三个交易日从4027.6点升至今日收盘的4160.4点,三日涨幅约3.3%。

作为衡量市场的另一面镜子,股指期货连续五个交易日走强,跨年行情走得很稳健。

另外,中金所的股指期权平值隐含波动率19%,华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权的平值隐含波动率都在16.5%附近,股指期权的隐含波动率比ETF的隐含波动率大了2.5个百分点,这个信号值得注意。

东莞证券期权研究员岳佳杰指出,现在有两种可能,不要去预测行情,建议做一个进可攻退可守的“认购比率价差策略。” 

建议认购比率价差策略进可攻退可守

如果比较上市8个交易日的表现,看涨期权的表现很强,多数合约的权利金实现翻倍。

岳佳杰表示,下一周怎么走也不太好预测,只能走一步看一步,不去预测后市涨跌,做一个进可攻退可守的策略。

东莞证券期权研究员岳佳杰指出,今日受政策面、消息面利好因素影响,看涨期权也是“开门红”,后市有两种可能,第一是在量能配合下继续向上冲,利好刺激下再创新高;第二,现在上证50ETF已经达到2018年2月份的高点,上方的套牢盘比较大,当心利好出尽。

岳佳杰建议,可构建认购比率价差策略,组合数量1:2,即买入开仓1份50ETF购1月3000合约(10002053),同时卖出开仓2份50ETF购1月3100合约(10002054),仓位按三成设置,止损线设为3%。

在A股市场“开门红”,股指大涨情形下,期权隐含波动率冲高回落,整体上较前一个交易日涨幅有限,最近隐含波动率和行情是正相关的,1月2日的隐含波动率很淡定,或许对后市有预测作用,投资者心态还是比较谨慎。

今日各期权隐含波动率曲线的变动方向显示,虚值认购期权变得更便宜和虚值认沽期权变得更贵的特征比较明显,看涨市场的投资者保守型增多,叠加隐含波动率的今日表现,期权参与者对未来行情还是比较谨慎的,至少认为上涨幅度和速度将减缓。